香港萬得通訊社綜合報道，黑色系繼續(xù)走強。

周一（11月25日）午盤，焦炭漲4.17%領漲商品期市，鐵礦石漲2.02%，螺紋鋼、熱軋卷板均漲超1.5%。

黑色系期現(xiàn)貨齊漲

黑色系上行趨勢勢頭繼續(xù)。

期貨方面，Wind統(tǒng)計顯示，11月以來，黑色系多個品種攀升明顯，成材方面，螺紋鋼漲超8%，熱軋卷板漲近5%；原材方面，鐵礦石漲逾54.5%，焦炭漲超4%。黑色系板塊持續(xù)領漲商品期貨市場。

現(xiàn)貨方面，部分地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨已創(chuàng)逾一年新高。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，廣州地區(qū)最新一期螺紋鋼HRB400 20mm和12mm的報價分別達4940元/噸、5140元/噸，均創(chuàng)逾1年新高，并接近上一輪高點。

Wind早前援引機構報告分析，本輪黑色系有望震蕩上行。

華泰期貨孫宏園研報分析，目前，五大鋼材品種庫存已經(jīng)低于去年同期水平。同時現(xiàn)貨建材成交保持活躍，鋼材需求保持旺盛。

報告認為，綜合來看，鋼材終端消費韌性較強，趕工促進鋼材降庫推高市場情緒，穩(wěn)基建需求將為鋼材消費構建下游支撐，但隨著國內(nèi)冬季的到來，北方地區(qū)尤其東北和內(nèi)蒙將不同程度受到天氣影響需求端存在下降的可能。

此外，由于今年春節(jié)早于去年，需重點關注北材南下以及冬儲行情。供應端方面，供暖季已經(jīng)到來，各地接連出臺限產(chǎn)文件，但由于近期空氣質量表現(xiàn)較好，供應端將表現(xiàn)的相對穩(wěn)定。綜上所述，推薦以降低現(xiàn)貨庫存為近期目標，關注京津冀各地秋冬季限產(chǎn)政策情況，在現(xiàn)實并不悲觀的情況下，仍需關注庫存絕對值及拐點，預計短期鋼材價格仍震蕩向上。

螺紋鋼庫存已降至歷史新低

黑色系成材、原材庫存全面下滑。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示：

1、鐵礦石進口港口庫存方面，最新一期鐵礦石進口港口庫存報12517.25萬噸，結束三連降，但仍處于年內(nèi)中低水平。

2、螺紋鋼庫存方面，最新一期螺紋鋼庫存報287.08萬噸，連續(xù)7期下滑，年內(nèi)首次跌破300萬噸關口，并創(chuàng)有記錄以來歷史新低。

資金大舉流入

黑色系走高，資金凈流入明顯。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，11月份以來，按最低保證金比例計算，國內(nèi)商品期貨市場獲得資金凈流入8.89億元。

其中，螺紋鋼、棕櫚油、鐵礦石凈流入規(guī)模居前，分別達13.89億元、9.43億元、7.92億元。

按板塊區(qū)分，11月以來，黑色系板塊獲得資金凈流入規(guī)模最高，達18.96億元。

黑色系品種有望輪番領漲

Wind早前援引國泰君安黑色金屬團隊研報分析螺紋鋼認為，目前這個時間段是下半年難得的共振行情，宏觀和微觀兩個層面。

宏觀層面，下半年大家對宏觀預期持續(xù)悲觀，但近期出現(xiàn)了好轉，一是基建保證金下調(diào)，二是房地產(chǎn)年底數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預期好轉，在新開工、銷售均有所體現(xiàn)，宏觀邊際上出現(xiàn)明顯的轉暖。

微觀層面，螺紋熱卷鐵礦石各品種之間形成共振。

報告分析，總結來看，現(xiàn)貨矛盾仍然尖銳，現(xiàn)貨漲勢仍未結束，但期貨的跟隨程度和幅度或不及現(xiàn)貨。

此外，興業(yè)期貨研報分析，鐵礦石價格偏強震蕩，關注鋼廠補庫情況。

報告提醒，近期巴西發(fā)運情況不及預期，非主流礦發(fā)運亦有減弱跡象，或緩和了市場對外礦供應增長的擔憂。國內(nèi)鋼廠利潤已大幅好轉，近期鐵礦補庫預期增強，上周進口燒結礦庫存提高至1546.03萬噸。貿(mào)易商心態(tài)好轉，上周港口現(xiàn)貨成交環(huán)比提高33萬噸至169萬噸。

同時，周末河北山東傳出焦炭去產(chǎn)能利好消息，焦炭價格上漲可能性提高。鋼廠對中高品礦需求或環(huán)比提高。不過采暖季，限產(chǎn)仍舊對燒結日耗有所壓制，且電弧爐產(chǎn)量有所釋放，鋼廠利潤仍有再度走弱的可能，再加上鐵礦石01基差已大幅收窄至不足20的低位，可能對鐵礦石價格上漲高度形成壓制。