香港萬(wàn)得通訊社綜合報(bào)道，黑色系繼續(xù)走強(qiáng)。

周一（11月25日）午盤(pán)，焦炭漲4.17%領(lǐng)漲商品期市，鐵礦石漲2.02%，螺紋鋼、熱軋卷板均漲超1.5%。

黑色系期現(xiàn)貨齊漲

黑色系上行趨勢(shì)勢(shì)頭繼續(xù)。

期貨方面，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，11月以來(lái)，黑色系多個(gè)品種攀升明顯，成材方面，螺紋鋼漲超8%，熱軋卷板漲近5%；原材方面，鐵礦石漲逾54.5%，焦炭漲超4%。黑色系板塊持續(xù)領(lǐng)漲商品期貨市場(chǎng)。

現(xiàn)貨方面，部分地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨已創(chuàng)逾一年新高。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，廣州地區(qū)最新一期螺紋鋼HRB400 20mm和12mm的報(bào)價(jià)分別達(dá)4940元/噸、5140元/噸，均創(chuàng)逾1年新高，并接近上一輪高點(diǎn)。

Wind早前援引機(jī)構(gòu)報(bào)告分析，本輪黑色系有望震蕩上行。

華泰期貨孫宏園研報(bào)分析，目前，五大鋼材品種庫(kù)存已經(jīng)低于去年同期水平。同時(shí)現(xiàn)貨建材成交保持活躍，鋼材需求保持旺盛。

報(bào)告認(rèn)為，綜合來(lái)看，鋼材終端消費(fèi)韌性較強(qiáng)，趕工促進(jìn)鋼材降庫(kù)推高市場(chǎng)情緒，穩(wěn)基建需求將為鋼材消費(fèi)構(gòu)建下游支撐，但隨著國(guó)內(nèi)冬季的到來(lái)，北方地區(qū)尤其東北和內(nèi)蒙將不同程度受到天氣影響需求端存在下降的可能。

此外，由于今年春節(jié)早于去年，需重點(diǎn)關(guān)注北材南下以及冬儲(chǔ)行情。供應(yīng)端方面，供暖季已經(jīng)到來(lái)，各地接連出臺(tái)限產(chǎn)文件，但由于近期空氣質(zhì)量表現(xiàn)較好，供應(yīng)端將表現(xiàn)的相對(duì)穩(wěn)定。綜上所述，推薦以降低現(xiàn)貨庫(kù)存為近期目標(biāo)，關(guān)注京津冀各地秋冬季限產(chǎn)政策情況，在現(xiàn)實(shí)并不悲觀的情況下，仍需關(guān)注庫(kù)存絕對(duì)值及拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格仍震蕩向上。

螺紋鋼庫(kù)存已降至歷史新低

黑色系成材、原材庫(kù)存全面下滑。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示：

1、鐵礦石進(jìn)口港口庫(kù)存方面，最新一期鐵礦石進(jìn)口港口庫(kù)存報(bào)12517.25萬(wàn)噸，結(jié)束三連降，但仍處于年內(nèi)中低水平。

2、螺紋鋼庫(kù)存方面，最新一期螺紋鋼庫(kù)存報(bào)287.08萬(wàn)噸，連續(xù)7期下滑，年內(nèi)首次跌破300萬(wàn)噸關(guān)口，并創(chuàng)有記錄以來(lái)歷史新低。

資金大舉流入

黑色系走高，資金凈流入明顯。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，11月份以來(lái)，按最低保證金比例計(jì)算，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)獲得資金凈流入8.89億元。

其中，螺紋鋼、棕櫚油、鐵礦石凈流入規(guī)模居前，分別達(dá)13.89億元、9.43億元、7.92億元。

按板塊區(qū)分，11月以來(lái)，黑色系板塊獲得資金凈流入規(guī)模最高，達(dá)18.96億元。

黑色系品種有望輪番領(lǐng)漲

Wind早前援引國(guó)泰君安黑色金屬團(tuán)隊(duì)研報(bào)分析螺紋鋼認(rèn)為，目前這個(gè)時(shí)間段是下半年難得的共振行情，宏觀和微觀兩個(gè)層面。

宏觀層面，下半年大家對(duì)宏觀預(yù)期持續(xù)悲觀，但近期出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，一是基建保證金下調(diào)，二是房地產(chǎn)年底數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期好轉(zhuǎn)，在新開(kāi)工、銷(xiāo)售均有所體現(xiàn)，宏觀邊際上出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)暖。

微觀層面，螺紋熱卷鐵礦石各品種之間形成共振。

報(bào)告分析，總結(jié)來(lái)看，現(xiàn)貨矛盾仍然尖銳，現(xiàn)貨漲勢(shì)仍未結(jié)束，但期貨的跟隨程度和幅度或不及現(xiàn)貨。

此外，興業(yè)期貨研報(bào)分析，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)情況。

報(bào)告提醒，近期巴西發(fā)運(yùn)情況不及預(yù)期，非主流礦發(fā)運(yùn)亦有減弱跡象，或緩和了市場(chǎng)對(duì)外礦供應(yīng)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)鋼廠利潤(rùn)已大幅好轉(zhuǎn)，近期鐵礦補(bǔ)庫(kù)預(yù)期增強(qiáng)，上周進(jìn)口燒結(jié)礦庫(kù)存提高至1546.03萬(wàn)噸。貿(mào)易商心態(tài)好轉(zhuǎn)，上周港口現(xiàn)貨成交環(huán)比提高33萬(wàn)噸至169萬(wàn)噸。

同時(shí)，周末河北山東傳出焦炭去產(chǎn)能利好消息，焦炭?jī)r(jià)格上漲可能性提高。鋼廠對(duì)中高品礦需求或環(huán)比提高。不過(guò)采暖季，限產(chǎn)仍舊對(duì)燒結(jié)日耗有所壓制，且電弧爐產(chǎn)量有所釋放，鋼廠利潤(rùn)仍有再度走弱的可能，再加上鐵礦石01基差已大幅收窄至不足20的低位，可能對(duì)鐵礦石價(jià)格上漲高度形成壓制。